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基础化工2017年中报业绩前瞻:产品价格同比高位,景气提升业绩靓丽

发布时间:2017-06-30    研究机构:长江证券

上半年行业整体向好。

基础化工上市公司2017上半年业绩同比表现靓丽。截至6月29日,在明确给出增速范围的113家公司中,82家公司业绩保持增长,占比72.6%;按照业绩预告下限,有32家公司业绩增速预计在100%以上,占比28.3%。这113家公司2017年上半年合计实现归属净利润预计为153.2~190.3亿元(均值171.8亿元),同比增长69.9%~111.0%(均值90.4%)。

农药、钛白粉、涤纶、电子化学品等板块表现突出。

从表现靓丽的行业来看,农药海外补库拉动国内需求,价格指数反弹,行业回暖趋势明显;钛白粉受益于供需改善,环保趋严产能增长放缓,内外共振拉动需求;聚氨酯全球产能缩减,供给受限,需求端装修市场向好,汽车行业复苏,出口迅速增加,行业景气度得到提升;PVC产能加速出清,消费量随地产复苏稳步增长;涤纶长丝行业下游需求旺盛,产品价格止跌回升,龙头增长靠新产品贡献;电子产业东进,电子化学品进口替代空间巨大;炭黑行业受益于供给侧改革的深入和环保新政的趋严。

重点跟踪公司半年报业绩前瞻。

预计2017半年报业绩增速超过100%的公司有:沧州大化(成功扭亏)、三友化工(205%~215%)、国瓷材料(110%~120%);预计业绩增速在30%~100%的公司有:鼎龙股份(55%~65%)、阳谷华泰(45%~55%)、康得新(30%~40%);预计业绩增速在0%~30%的公司有:万润股份(10%~20%)、海利得(10%~20%)、沧州明珠(8%~12%)、金正大(002470)(4%~8%)。

投资建议:布局粘胶,精选成长。

近期化工品价格震荡,淡季到来,需求不温不火,供给端增加。展望后市,行业将继续分化。行业投资机会更多来自于供给端的放缓或收缩,或因环保收紧,或因投资减速,或因装置开工不顺。投资上,重点推荐粘胶短纤,建议重点关注三友化工等。同时,继续看好化工新材料,行业持续替代进口,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,关注康得新、万润股份、鼎龙股份、飞凯材料、广信材料。(2)锂电池材料:新能源汽车复苏,需求提升,关注沧州明珠。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,关注海利得、国瓷材料、阳谷华泰等。

申请时请注明股票名称