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金正大:收购康朴园艺业务,国际化步伐加速迈进

发布时间:2016-04-08    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:金正大(002470)发布公告,公司近日与Compo AcquiCo S.à.r.l.(卢森堡康朴公司)签署《关于Compo Consumer Business(康朴园艺业务)的股份收购协议》,公司将通过全资孙公司Kingenta Investco GmbH(德国金正大公司),以出资不超过1.16亿欧元的价格收购Compo AcquiCo S.à.r.l.旗下24家从事家用园艺业务公司的股份。

维持“买入”评级。公司本次收购标的为Compo AcquiCo S.à.r.l.旗下的园艺业务运营实体,是欧洲最大的生产、加工和销售家用和园艺产品企业,并拥有国际知名的产品品牌和成熟的全球营销网络。通过本次收购,金正大将快速获得其园艺植保产品产能、品牌和全球营销网络,并在中长期有望利用康朴的国际知名度和全球渠道,打开公司现有复合肥核心产品的全球市场,是公司实施全球化战略迈出的又一关键步伐。

此外本次收购将有利于金正大积累家庭园艺和植保产品的技术、产品线、服务、营销经验,并将之引进中国,促进对中国家庭园艺新市场的开拓。 康朴园艺业务2015年销售额为2.54亿欧元,息税、折旧、摊销前利润为1420万欧元,收购完成后将一定程度增厚公司业绩。

金正大是我国复合肥行业的龙头企业,随着国内生产基地完善和套餐肥的进一步推广,内生可望延续较快增长势头。本次收购康朴园艺业务是继年初收购荷兰EKOMPANY资产后,金正大拓展全球市场迈出的又一关键步伐。我们维持公司2016~2018年EPS分别为0.90、1.14元和1.43元的预测(暂未考虑收购因素),维持“买入”的投资评级。

风险提示:下游需求不达预期的风险;全球市场拓展进程慢于预期的风险。

申请时请注明股票名称