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金正大:收购康朴园艺进程加速,国内市场持续改善

发布时间:2016-06-23    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:金正大(002470)发布公告,决定与合作方临沂新天投资有限公司共同出资89500万元对子公司宁波梅山保税港区金正大投资有限公司进行增资。其中公司出资9500万元,新天投资出资80000万元,增完成后分别占宁波金正大注册资本的11.11%和88.89%;金正大占其表决权比例为70%,新天投资占30%,宁波金正大仍由金正大实际控制,为金正大控股子公司。而上述全部增资款仅用于宁波金正大德国子公司Kingenta Investco GmbH收购Compo AcquiCo S.à.r. l.旗下其园艺业务经营实体项目或经宁波金正大股东会批准的其它用途。

维持“买入”评级 。公司于今年4月8日发布公告,将以出资不超过1.16亿欧元的价格收购Compo AcquiCo S.à.r. l.旗下24家从事家用园艺业务公司的股份(康朴园艺业务)。而本次公司增资宁波金正大,主要意在联合财务投资方共同以宁波金正大为投资平台,将增资资金用于康朴园艺业务经营实体的收购,加速相关收购交易进度。有利于公司开拓完善全球市场布局及发展国内家庭园艺的新市场。同时我们预计后期公司外延式全球化战略还将持续推进,打开长期空间。

2016年一季度,在粮食价格波动、单质肥价格疲软因素影响下,复合肥市场相对低迷。进入二季度后,前期渠道库存逐步得到消化,加之单质肥价格触底,下游恢复正常采购,市场环比改善显著,受之带动,公司销量可望延续良好增长势头。我们预计公司2016~2018年EPS 分别为0.45、0.57元和0.71元(以最新股本计),维持“买入”的投资评级。

风险提示:下游需求不达预期的风险;全球市场拓展进程慢于预期的风险。

申请时请注明股票名称